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当前国内玉米深加工企业调査分析
发布时间:【2016-03-15】 

    之前我们还在分析华北玉米市场在政策利空传闻不断背景下缘何出现反弹行情,上周就再次传来其价格重返下跌通道的声音,所以我们说市场行情总是在变化的,而华北玉米市场此番涨跌仔细分析既出乎意料之外,却也在情理之中,与此同时,东北玉米市场却也因华北玉米大量倒流而出现跌势,二者走势发生明显逆转。在此背景下,国内淀粉价格随成本回落,导致东北淀粉效益亏损扩大,华北淀粉加工利润下降至盈亏平衡,整体行业开工率持稳,而国内酒精价格继续保持弱势运行,亏损严重,开工率有所波动,具体分析如下:

关内外玉米走势出现反转

    3月份以来华北玉米价格与东北形成严重倒挂,最大可达240元/吨,促使华北玉米大量倒流东北,东北用粮企业玉米粮源供应环境有所宽松,东北深加工收购价多数出现下调,挂牌价区间1720-1920元/吨,华北深加工玉米挂牌价区间1680-1720元/吨,周比跌势放缓。截止目前,黑龙江肇东地区深加工企业15%水分三等玉米进厂价1780元/吨,周末基本稳定;吉林长春1800-1900元/吨,部分企业下调20-30元/吨;辽宁沈阳进厂价1860元/吨,周末基本稳定。监测显示,目前东北地区玉米深加工企业收购量普遍减少,个别企业玉米日收购量仅数百吨,是过去数月平均日收购量的五分之一,多数深加工企业玉米收购量降至过去数月均值的一半以下。东北深加工企业主动降低收购量的原因:一方面加工亏损导致很多企业限产,玉米需求量下降;另一方面企业预期政策性粮源将在一个半月后投放,成本较低,而目前企业仍有一定量的玉米库存,2月底多数企业玉米库存在1个月的加工用量左右,考虑到限产因素,企业自有玉米库存需要消化更长时间。

    截止目前,山东潍坊玉米深加工企业14.5%水分三等玉米进厂价1660-1700元/吨,较上周末下调20-30元/吨;河北石家庄进厂价1650元/吨左右,下降10元/吨;河南鹤壁地区进厂价1630元/吨,下降20元/吨。据当地加工企业反映,过去两天玉米到货量增加,收购量超过加工量,同时近来华北地区玉米价格下降,其中山东地区玉米价格下降幅度最大,部分地区玉米价格低于河北,传统上山东是玉米价格高地,华北地区玉米流向以河北、河南玉米流向山东为主,而目前价差反转,山东地区玉米可能流向河北。不过市场普遍预计两会后玉米相关去库存政策有望出台,近期华北地区用粮企业观望态度渐浓,甚至下调玉米收购价格,华北玉米价格的持续下滑导致外运利润增加,“北上南下”速度加快,考虑到华北玉米大量外流以及农户惜售心理较强,预计短期内华北玉米价格下跌空间有限。

华北淀粉企业开工热情较高

    3月份以来,国内玉米淀粉价格继续回调,淀粉副产品价格保持弱势,目前估算淀粉行业开工率52%,酒精行业开工率59%。截止目前,吉林长春地区玉米淀粉出厂报价为2250-2300元/吨,辽宁沈阳地区玉米淀粉出厂价格为2280-2330元/吨, 河北石家庄地区玉米淀粉出厂价为2250-2270元/吨,均与上周持平,山东枣庄地区玉米淀粉出厂价2250-2270元/吨,比上周下降10-30元/吨。另据了解,东北地区淀粉企业亏损严重,由于补贴政策不明朗,目前东北地区淀粉企业开工率下降,但预计一旦补贴政策明朗或者政策性玉米投放市场,淀粉企业将保持较高开工率。

分析原因,一是淀粉行业是应对玉米“去库存”的重要渠道;二是淀粉和淀粉糖在替代木薯淀粉和白糖等方面需求仍然较好,目前吉林长春地区淀粉企业加工1吨玉米理论加工利润为-302元/吨,即使不考虑折旧等固定成本,企业加工利润仍为负值,这意味着企业已经开始亏损现金流,东北多家大型企业均已开始限产,与此相比山东滨州地区淀粉企业加工1吨玉米,如果不考虑固定成本,企业加工利润200元/吨,因此华北淀粉加工企业开工热情较高。

酒精企业利润南北存差异

    3月份以来国内酒精价格继续弱势运行,据调查,截止目前黑龙江肇东地区酒精(普级酒精含税价,下同)出厂价4800-4950元/吨,吉林四平地区出厂价4900-5000元/吨,山东潍坊地区出厂价5100-5300元/吨,河南北部地区出厂价4800-4950元/吨,均比上周下降50-100元/吨,比月初下降150-250元/吨。 酒精价格弱势运行,一方面是由于当前为酒精消费淡季,下游需求持续疲软,市场购销不旺,另一方面是华北地区玉米原料成本下降,酒精企业利润增加,有下调价格的基础,此外玉米政策传闻频出,普遍对后期玉米价格持看空预期也支持企业降价。在玉米去库存的大背景下,后期酒精行业将是消耗玉米的重要渠道,酒精供应将不断增加,持续压制酒精市场价格,目前吉林四平地区玉米酒精企业生产1吨酒精理论加工利润-541元/吨,与上周基本持平;河南南阳地区酒精理论加工利润-10元/吨,比上周下跌20元/吨。由于目前吉林地区加工补贴政策尚不明朗,许多企业均暂时限产,而华北地区理论加工利润在成本线徘徊,如果不考虑固定折旧,酒精厂家则仍有一定加工利润,支撑华北地区酒精企业开工率。

    综上所述,虽然近段时间国内玉米市场价格大多处于下跌通道,不过玉米淀粉与酒精价格跟随相应下跌,导致深加工企业利润水平整体下降,短期深加工企业仍静待两会后超期玉米出库价格的确定,深加工企业可以关注通过取样方式,主动控制玉米进厂品质,只有当深加工企业效益发生实质性好转,才能促进整个玉米加工行业开工率和加快临储玉米的消化进程。

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